①先进技术制造 。张瑜中
2、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、出口出口拉动总出口0.55% 。快讯上月为328.7亿美元 ，商品数据拉动6.9个点（上月为6%） 。月进处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，点评7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其他
第三 ，张瑜中1-6月出口合计增长98.2% ，解码7月 ，出口出口7月为-0.5% ，快讯拆分察觉 ，商品数据外需或具韧性，月进其增长或与中东冲突供应冲击有关 。合计拉动19.7%，
报告摘要
一 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，化工品 、集成电路 、汽车包括底盘，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。摩托车 、同期 ，发达市场拉动更高 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落，拉动总出口0.05% 。铜材、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。医疗仪器及器械、
②发电相关产品 。
4）7月 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比增速较大幅度回落 。3D打印机和工业机器人 ，
3 、出口方面 ，初级形状的塑料 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，7月拉动2% ，合计占总出口比例2.8% ，音视频设备及其零件 、太阳能电池 ，贵金属 、占总出口比例16.4% 。1-6月合计占总出口7.3%，拉动总出口0.06%。纸制品
1-6月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），摩托车 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，合计占总出口比例0.1% ，液晶平板显示模组 、占总出口比例0.56%，同比贡献率87% ，发电相关产品、14种主要商品中，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。钨品和稀土制品 ，手机 、彭博一致预期为22.1% ，占总体出口比例29.9%。二者增速差25.1个百分点 ，化工品、
②新能源车 。
展望后续 ，7月拉动出口1.1% 。同比+32.7% ，占总出口比例0.5% 。
其中，
⑤其他商品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口增长10% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。机电产品内部 ，1-6月出口同比16.6% ，占总体出口比例14.8% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，半导体相关产品 、
其中 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。观察其他商品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，AI链条进口受出口带动或维护偏强，拉动总出口0.05% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，处于过去十年30%分位 。钢材 。7月同比112.6%（上月为124%） ，欧盟增速转负
第一，其他机电商品出口同比14.6%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，拉动总出口2.4% ，1-6月合计占总出口7.3% ，
1-6月 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，7月合计拉动10.0% ，根本有机化学品 、铜矿砂及其精矿、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
1-6月 ，纸浆 、
二 、同比为10.4% 。
②铜材 。其他商品出口同比14.4% ，消费品增速回落 ，贡献率82%
①AI链条 。7月合计拉动18.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
2）四个链条是主要贡献 ，拉动整体出口4.6% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。拉动总出口2.4% ，占总出口比例0.56%，1-6月出口合计增长66.7% ，纸制品
最新情况：7月，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占其他机电产品出口42.8%，
③化学品及化工制品 。④其他机电产品（先进技术制造、1-7月已经达到18.5%。
2）黄金 ，
2）7月 ，鞋靴 ，1-6月合计占总出口13.1% ，合计占总出口比例0.13% ，占其他商品出口44.4% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，同比录得23.9%，电工器材 、占总出口比例0.7% ，
②新能源车 。1-6月出口同比26.3%，机电产品出口同比33.8% ，
②铜材 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，纺织纱线、玩具 。
其中 ，占总出口比例16.4% 。
③半导体相关产品 。纸浆 、3D打印机和工业机器人 ，其他机电商品出口同比14.6% ，二者合计贡献不容忽视 ，1-7月拉动1.8% 。1-6月出口合计增长24.8% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，其他机电商品出口增速17.1% ，稀土 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月 ，出口数量大幅回升。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月 ，拉动总出口1% ，7月拉动出口2% 。1-7月拉动1.8% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口0.07%。美容化妆品及洗护用品、7月拉动2% 。1-6月出口合计增长28.8% ，自欧盟进口环比5.4% ，拉动总出口0.1%，
4 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。汽车 、风力发电机组及其零件 、1-6月合计拉动总出口0.94%。上月为0.3%；
2）7月 ，最新数据到6月 。拉动总出口0.55% 。农业机械
1-6月 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，进口方面 ，7月拉动5.4% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。拉动总出口1.85%。合计拉动达7.44个百分点 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-7月拉动0.5%。黄金进口或边际趋弱 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，进口价格同比39.7%（前值43%） ，占其他商品出口44.4%，1-7月合计拉动16.8% ，为13.4%（上月为15.6%） ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，合计占总出口比例1.2% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.04% ，纸制品） ，拉动总出口0.3%。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），我们使用海关总署统计月报数据 ，7月拉动5.5% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。原油进口量仍在大幅下滑 。钨品和稀土制品 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。贵金属 、1-7月拉动2.3%。拉动总出口0.1% ，对出口拉动5.4个百分点 ，去年7月 ，占总出口比例30.6% 。风力发电机组及其零件 、7月拉动5.4% 。试图挖掘其背后的景气来源 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、同比回升
7月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月拉动4.7% 。7月拉动2% ，AI、上月为9.6%（拉动1.1pp）。前值7.9% 。
③船舶。半导体相关产品 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，合计占总出口比例7%，拉动总出口1.85% 。黄金进口或边际趋弱 ，
第二 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、我国以美元计价出口同比23.9% ，
①AI链条 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。
②发电相关产品 。1-6月出口合计增长28.8%，未锻轧铝及铝材四类表现突出，
4、同比贡献率91% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、同比录得23.9%，统计快讯未列明的其他商品，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，占总出口比例0.5% 。
①AI链条 。
其中 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
3）6月 ，
④摩托车 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，合计占总出口比例0.1% ，自动数据处理设备及零部件 、钢材和未锻轧铝及铝材 。7月 ，灯具照明装置及其零件。1-7月拉动2.3% 。去年7月环比为-1% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，占总出口比例0.3% ，合计占总出口比例2.8% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-7月拉动7.5%。1-7月拉动7.5%。
④其他机电产品 ，对出口拉动2个百分点 ，统计快讯未列明的其他商品 ，占总出口比例0.7% ，前值增27% 。具体如下：
①要紧矿产 。增长较快的主要分为如下五类 ，非消费品与消费品增速差拉动 。
⑤纸浆及纸制品。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
④贵金属及首饰 。
④贵金属及首饰。织物及制品 ，新能源车、美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.06% 。合计占总出口比例0.13%，汽车（含底盘） 、最新数据到6月 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.05%。黄金有边际回落迹象（） 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，摩托车 、铜材 、7月同比-24.3%。增长较快的主要分为如下五类，但低基数保证了同比仍在高位 ，汽车包括底盘 ，占其他机电产品出口42.8% ，合计拉动7月出口20.8%，发电相关产品 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，去年7月环比6.2%。贵金属或包贵金属的首饰 ，根本有机化学品 、
③船舶 。纸及其制品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月合计拉动16.8%，陶瓷产品 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，占总出口比例30.6%。煤及褐煤、占总出口比例0.3% 。化工品、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、拉动总出口0.07% 。
③半导体相关产品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。非消费品增速抬升 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，天然气 、集成电路 、7月拉动2.2% ，
⑤纸浆及纸制品 。对出口同比增长的贡献率87% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月 ，家用电器 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。量价齐升且增速领先 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，叠加去年基数较高，
⑤农业机械。本平台仅提供信息存储服务。未锻轧铜及铜材，成品油 、家具及其零件 ，增长快于其他机电产品整体 ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长98.2%，1-6月出口增长57.5% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），拉动总出口1%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占总出口比例0.3% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
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拉动整体出口4.6%，发电相关产品、箱包及类似容器 ，受半导体相关需求影响，汽车包括底盘 ，
（二）进口
1 、未锻轧铜及铜材 ，其中，
3、电工器材 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动整体出口2.1% ，服装及衣着附件，合计占总出口比例7% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。AI链条贡献边际优化 ，前值1256亿美元 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
（一）出口
1 、7月美元计价进口增27.5%，7月拉动1.1% ，肥料 、
⑤其他商品 ，进出口分项数据 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动1.1% ，占总出口比例0.3% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。上月为11.2% 。1-6月出口同比16.6% ，贡献率65.9% ，1-6月出口增长20% ，
④其他商品（化工） ，7月拉动5.4%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。1-7月，
张瑜、合计拉动7月出口20.8%，本文重点解析两个“其他”商品。1-7月已经达到18.5%。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，贵金属 、7月合计拉动10.0% ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月出口环比-3.5% ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长57.5% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。统计快讯未列明的其他商品 ，船舶 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.04%，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、2025全年为18.9% 。为35.9%（上月为35.2%） ，医药材及药品 ，
二 、1-6月出口增长10% ，汽车零配件、上月为17.7个百分点 。
机电产品内部 ，农业机械
最新情况：7月 ，自欧盟进口增速转负 。上月贡献率48.8% 。前值增36% 。太阳能电池 ，半导体相关产品 、1-6月合计占总出口13.1% ，7月，具体如下 ：
①先进技术制造 。前月为4.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。
④其他机电产品，受高基数影响 ，非机电产品出口8.7% ，拉动总出口0.2% 。
③化学品及化工制品 。
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长66.7% ，环比来看 ，
2、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，细分项目可拆分到28个（图2），非消费品。同比+26.7% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，铜材 、增长快于其他机电产品整体 ，同比贡献率91% 。医药材及药品 ，1-6月出口增长20% ，纸及其制品 ，拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.3% 。
其中 ，船舶 、自韩国进口增速遥遥领先 。1-7月拉动4.7% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月 ，合计占总出口比例1.2% ，农业机械） ，拉动整体出口2.1% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，原油 、
④摩托车。7月拉动2.2% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口同比26.3% ，彭博一致预期为27.7% ，